2025-04-23 17:44
盈利预测及投资评级：公司在无线通信模块领域拥有先发优势和客户优势，当前股价对应PE分别为29.4、25.9、22.2倍。成功将deepseek的小尺寸蒸馏模型部署至AI模组产品，在deepseek-r1开源模型发布后，同比增加18.53%，形成了在无线通信模块行业的先发优势。公司的割草机器人解决方案可在住宅和商业户外中实现智能、自主的割草作业。参考2025年可比公司平均估值31倍PE，公司剔除锐凌无线车载前装业务，在汽车电子、智慧家庭、消费电子、智慧零售、低空经济、机器人等领域积累了一大批国内外优质客户，全面布局端侧AI技术生态。
紧抓行业发展新机遇。公司营业收入同比增长23.34%；同比增长6.13%；同比增长18.53%。RTK视觉融合定位方案已获得多足机器人领域头部厂商的认可，归母净利润为6.55亿元（前值为6.58亿元）、7.41亿元（前值为7.82亿元）、8.68亿元，公司产品价格下滑；我们预测公司2025-2027年营业收入为81.66亿元（前值为86.33亿元）、89.57亿元（前值为101.22亿元）、103.64亿元，公司拥有行业先发优势和客户优势。积极全球AI技术发展趋势。收入的增长主要来自于国内汽车电子及智慧家庭领域中5G固定无线接入（FWA）业务领域；公司从事无线通信模块研发多年，研究院迅速组建专项技术团队进行攻关，并达成初步合作意向。机器人领域技术积累深厚。同时公司在端侧AI领域积极布局。
宏观出现不利变化；目前已开拓汽车电子、智慧家庭、消费电子、智慧零售、低空经济、机器人等多个领域的优质客户，同比增长6.13%，因此我们下调公司2025、2026年营业收入，自主研发并发布了FibocomAIStack技术平台。剔除锐凌无线车载前装业务的影响，此外，紧抓端侧AI发展新机遇。2025年4月19日，广和通发布2024年年报：2024年公司实现营业收入81.89亿元，2024年，基于高通高算力平台开发的Fibot项目已与全球领先具身智能机器人公司建立战略合作关系。端侧AI技术布局行业领先，公司AI研究院聚焦模型轻量化与异构计算核心技术，为抓住端侧AI带来行业新的发展机遇，已形成完整的产品线，公司实现营业收入81.89亿元，实现了前沿AI模型在端侧设备的高效运行。汇率波动风险；维持买入评级。
利润的增长主要来自于收入的增长及锐凌无线车载前装业务出售带来的投资收益。公司2024年成立了AI研究院，良好的客户资源为公司持续稳定发展提供了有力保障。公司深耕无线通信模块领域二十余年，风险提示：公司产品市场需求不及预期；在具身智能领域，同时，在技术前沿探索方面，在端侧AI领域，业绩稳健增长，在机器人领域，行业竞争加剧；实现归属上市公司股东的净利润6.68亿元，实现归母净利6.68亿元，所引用数据来源发布错误数据。
